Đầu năm 2026 từng được xem là giai đoạn bùng nổ của thị trường kim loại quý toàn cầu. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị gia tăng, dòng tiền đầu cơ đổ mạnh vào các tài sản trú ẩn đã đẩy giá vàng lên mức kỷ lục 5.600 USD/ounce, trong khi bạc tăng vọt lên 121 USD/ounce.
Tuy nhiên, chỉ sau vài tháng, thị trường đã đảo chiều nhanh chóng. Theo dữ liệu từ Kitco, giá vàng giao ngay hiện dao động quanh 4.573 USD/ounce, giảm khoảng 19% so với đỉnh đầu năm. Trong khi đó, bạc lao dốc xuống còn khoảng 78 USD/ounce, tương đương mức giảm tới 38%.
Dù thị trường đã xuất hiện một số nhịp hồi phục, giới phân tích cho rằng tâm lý nhà đầu tư vẫn rất thận trọng khi áp lực bán chưa có dấu hiệu chấm dứt.
Một trong những nguyên nhân lớn khiến vàng suy yếu đến từ diễn biến của thị trường dầu mỏ. Hiện nay, tâm điểm rủi ro toàn cầu đang tập trung tại eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng chiến lược của thế giới.
Những căng thẳng liên quan tới hoạt động kiểm soát hàng hải của Iran đang khiến thị trường lo ngại nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu, kéo giá năng lượng tăng mạnh. Giá dầu Brent hiện quanh mức 112 USD/thùng, còn dầu WTI vượt 102 USD/thùng, tăng khoảng 17% chỉ trong vòng một tháng.
Thông thường, vàng sẽ hưởng lợi trong giai đoạn bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, lần này giá dầu tăng mạnh lại làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại, khiến kỳ vọng về chính sách tiền tệ thay đổi đáng kể.
Thay vì đổ tiền vào vàng, giới đầu tư hiện chuyển sang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự kiến.
Diễn biến này đã kéo lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện tiến sát 4,63%, trong khi kỳ hạn 30 năm đã vượt mốc 5% – mức cao nhất trong nhiều năm.
Cùng lúc đó, đồng USD cũng phục hồi mạnh mẽ. Đây là yếu tố gây bất lợi lớn cho vàng và bạc bởi kim loại quý không tạo ra lợi suất hay dòng tiền như trái phiếu hoặc tiền gửi.
Theo các chuyên gia của Kotak Securities, sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu tăng cao và đồng USD mạnh đang tạo áp lực lớn lên toàn bộ nhóm kim loại quý.
Đối với bạc, áp lực còn đến từ triển vọng kinh tế toàn cầu suy yếu. Không giống vàng chủ yếu đóng vai trò tài sản trú ẩn, bạc còn được sử dụng rộng rãi trong công nghiệp như sản xuất điện tử, pin mặt trời và chế tạo.
Khi tăng trưởng kinh tế chậm lại, nhu cầu bạc công nghiệp cũng suy giảm rõ rệt. Báo cáo mới nhất của UBS cho biết nhu cầu đầu tư bạc toàn cầu năm nay có thể chỉ đạt khoảng 300 triệu ounce, thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó hơn 400 triệu ounce.
UBS cũng nhận định tình trạng thiếu hụt nguồn cung bạc có thể giảm đáng kể khi sản lượng khai thác phục hồi, khiến thị trường mất đi một động lực tăng giá quan trọng.
Áp lực lên kim loại quý hiện cũng phản ánh tâm lý phòng thủ đang lan rộng trên các thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều chỉ số chứng khoán lớn như Nikkei 225, Hang Seng Index hay DAX đều chịu áp lực điều chỉnh do lo ngại giá dầu tăng và chi phí vốn cao sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Dưới góc độ kỹ thuật, các chuyên gia cho rằng vàng và bạc đang bước vào vùng biến động nhạy cảm. Theo chuyên gia Simon-Peter Massabni của XS.com, vùng hỗ trợ quan trọng của vàng hiện nằm quanh 4.500-4.538 USD/ounce.
Nếu phá vỡ ngưỡng này, giá vàng có thể tiếp tục giảm về vùng 4.400 USD/ounce hoặc sâu hơn là 4.000 USD/ounce trong kịch bản tiêu cực.
Trong khi đó, bạc cần vượt trở lại mốc 78 USD/ounce để khôi phục đà tăng. Ngược lại, nếu mất vùng hỗ trợ 74,94 USD/ounce, giá bạc có nguy cơ giảm sâu về 72 USD/ounce.
Hiện giới đầu tư đang dồn sự chú ý vào biên bản họp sắp tới của Fed cùng các dữ liệu lạm phát mới của Mỹ nhằm đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ thời gian tới.
Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất toàn cầu vẫn duy trì ở mức cao và dòng tiền giá rẻ không còn, thị trường kim loại quý được dự báo sẽ tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức trong thời gian tới.
Bình luận
0