Bước sang năm 2026, thị trường vàng chứng kiến biến động hiếm thấy khi giá có thời điểm tiến sát 5.600 USD/ounce, trước khi giảm gần 25% chỉ trong vòng 6 tuần. Sự đảo chiều nhanh chóng này khiến giới đầu tư đặt lại câu hỏi về vai trò thực sự của vàng.
Theo ông Jeff Sarti, Tổng giám đốc Morton Wealth, vàng không nên được nhìn nhận như một kênh đầu tư sinh lời ngắn hạn mà là công cụ lưu giữ giá trị trong dài hạn. Ông cho rằng bản chất của vàng gần với "tiết kiệm" hơn là "đầu tư".
Trong thực tế, vàng thường bị nhiều quỹ đầu tư xem là tài sản "ngoại lệ" do không tạo ra dòng tiền, không trả cổ tức và khó định giá theo các mô hình tài chính truyền thống. Tuy nhiên, theo ông Sarti, những yếu tố này không phải là điểm yếu mà phản ánh đúng vai trò của vàng.
Morton Wealth đã duy trì phân bổ khoảng 5-6% danh mục vào vàng từ năm 2015, cùng với 2-3% vào cổ phiếu khai thác vàng. Khi giá vàng tăng mạnh theo xu hướng parabol đầu năm nay, thay vì gia tăng đầu tư, công ty lại thận trọng và chốt lời một phần khi thị trường đạt đỉnh vào tháng 1.
Theo vị chuyên gia, một tài sản lưu giữ giá trị lý tưởng không nên biến động quá mạnh. Ông cho rằng mức giá ổn định quanh 2.500 USD/ounce sẽ là tích cực hơn so với các kịch bản tăng sốc, bởi nếu vàng tăng quá cao, điều đó có thể phản ánh những bất ổn nghiêm trọng của nền kinh tế.
Ở góc độ dài hạn, lập luận nắm giữ vàng còn xuất phát từ những vấn đề mang tính cấu trúc như nợ công toàn cầu gia tăng và chính sách tiền tệ nới lỏng. Ông Sarti nhận định rằng hệ thống tài chính hiện nay phụ thuộc lớn vào việc "in tiền", khiến giá trị tiền tệ có nguy cơ bị bào mòn theo thời gian, trong khi vàng vẫn giữ được vai trò phòng vệ qua nhiều thế hệ.
Trong bối cảnh đó, việc gia tăng tỷ trọng tài sản thực như vàng được xem là chiến lược hợp lý khi các quốc gia đối mặt với áp lực nợ không bền vững. Tuy nhiên, hiện tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư toàn cầu vẫn rất thấp, dưới 0,2%, cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn.
Ông Sarti cho rằng dấu hiệu thị trường thực sự đạt đỉnh sẽ không đến từ các chỉ báo kỹ thuật mà từ yếu tố văn hóa, chẳng hạn khi vàng trở thành xu hướng đại chúng và xuất hiện rộng rãi trong các chiến dịch quảng cáo lớn như Super Bowl.
Dù vậy, trong ngắn hạn, vàng vẫn chịu tác động từ nhiều yếu tố bất lợi. Theo Bloomberg, tính đến rạng sáng 24/4, giá vàng giao ngay giảm 1% xuống còn 4.694,04 USD/ounce tại New York. Nguyên nhân chủ yếu đến từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến khu vực Eo biển Hormuz, khiến giá dầu tăng mạnh và làm gia tăng áp lực lạm phát.
Giá năng lượng leo thang có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, kéo theo lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng – những yếu tố gây bất lợi cho vàng. Không chỉ vàng, các kim loại quý khác như bạc, bạch kim và palladium cũng đồng loạt giảm giá trong cùng thời điểm.
Trước bối cảnh này, một số tổ chức tài chính đã điều chỉnh dự báo. Theo Morgan Stanley, giá vàng nửa cuối năm 2026 có thể ở mức khoảng 5.200 USD/ounce, giảm gần 10% so với dự báo trước đó.
Dù chịu áp lực điều chỉnh, tính từ đầu năm, giá vàng vẫn tăng khoảng 9%. Trong thời gian gần đây, kim loại quý này chủ yếu dao động trong vùng 4.650 – 4.850 USD/ounce, phản ánh trạng thái giằng co của thị trường trước các biến động địa chính trị và kinh tế toàn cầu.
Bình luận
0