Giá bạc có thể chạm 309 USD/ounce: Ba "lực đẩy" định hình cú bứt phá

Nguồn cung thắt chặt, nguy cơ "siết cung"

Theo báo cáo của Bank of America do chuyên gia Michael Widmer dẫn dắt, kịch bản giá bạc tăng mạnh dựa trên tỷ lệ vàng/bạc trong lịch sử. Hiện tỷ lệ này ở mức 59:1. Nếu thu hẹp về mức 32:1 như năm 2011, giá bạc có thể đạt 135 USD/ounce; còn trong kịch bản cực đoan tương tự năm 1980 (14:1), giá có thể lên tới 309 USD/ounce.

Động lực chính đến từ tình trạng thiếu hụt mang tính cấu trúc. Theo The Silver Institute, năm 2026 là năm thứ sáu liên tiếp thị trường thiếu hụt, với khoảng 67 triệu ounce. Tổng mức thiếu hụt tích lũy 5 năm vượt 800 triệu ounce – tương đương sản lượng khai thác toàn cầu trong một năm.

Nguồn cung bị hạn chế bởi chất lượng quặng suy giảm và thời gian phát triển mỏ mới có thể kéo dài tới 15 năm. Tình trạng căng thẳng từng thể hiện rõ khi tồn kho tại London giảm mạnh và lãi suất cho vay bạc tăng vọt, cho thấy dấu hiệu cạn kiệt vật chất.

Nhu cầu công nghệ bùng nổ

Bên cạnh nguồn cung hạn chế, nhu cầu bạc đang thay đổi mạnh mẽ. Theo Goldinvest, dù nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời dự kiến giảm, các lĩnh vực mới như AI, trung tâm dữ liệu và đặc biệt là ô tô điện đang nổi lên thay thế.

Điểm đáng chú ý là công nghệ pin thể rắn. Samsung SDI cho biết mỗi cell pin có thể chứa khoảng 5 gram bạc, đồng nghĩa một xe điện dùng pin 100 kWh có thể cần tới 1 kg bạc. Nếu công nghệ này được áp dụng rộng rãi, nhu cầu bạc toàn cầu có thể tăng đột biến, chiếm phần lớn sản lượng khai thác hiện nay.

Dòng vốn đầu tư và vai trò quốc gia

Không chỉ nhu cầu công nghiệp, dòng tiền đầu tư cũng đang quay lại mạnh mẽ. Nhu cầu bạc vật chất toàn cầu dự kiến tăng 20% trong năm 2026, đạt khoảng 227 triệu ounce – mức cao nhất trong 3 năm.

Tại các thị trường lớn như Ấn Độ, dòng vốn đổ vào bạc dưới dạng tích trữ vẫn tăng mạnh. Đồng thời, một số quốc gia cũng thay đổi chiến lược dự trữ, trong đó Nga đã bổ sung bạc vào danh mục tài sản chiến lược bên cạnh các kim loại quý khác, phản ánh xu hướng mới trong khối BRICS.

Triển vọng và điều kiện để bứt phá

Theo Bank of America, để giá bạc tiến gần các mốc cao, cần hội tụ ba yếu tố: giá vàng duy trì sức mạnh, nguồn cung tiếp tục bị siết và dòng vốn đầu tư tăng tốc.

Mốc 309 USD/ounce vẫn được xem là kịch bản cực đoan, nhưng những thay đổi trong cấu trúc thị trường – từ thiếu hụt kéo dài, nhu cầu công nghệ đến sự tham gia của các quốc gia – đang tạo nền tảng cho một chu kỳ định giá mới của bạc trong tương lai.