Lộ trình 12 tháng và "kịch bản" giải ngân dòng vốn ngoại
Mới đây, giới đầu tư tài chính đón nhận thông tin quan trọng từ FTSE Russell. Trong kỳ rà soát giữa kỳ tháng 3/2026, tổ chức này đã chính thức xác nhận lộ trình đưa Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp. Sự kiện này là sự tiếp nối và khẳng định chắc chắn cho những cam kết nâng hạng đã được công bố từ tháng 10/2025.
Báo cáo của FTSE Russell ghi nhận những bước tiến vượt bậc của Việt Nam trong việc cải thiện khả năng tiếp cận thị trường cho khối ngoại. Đây vốn là rào cản lớn nhất trong nhiều năm qua. Việc ban hành Thông tư số 08/2026/TT-BTC đã tạo nên một hành lang pháp lý thông thoáng, cho phép các nhà đầu tư quốc tế thực hiện giao dịch thông qua các công ty chứng khoán toàn cầu mà không còn bị bó buộc bởi cơ chế ký quỹ trước giao dịch.
Khác với kỳ vọng về một sự thay đổi tức thì, FTSE Russell đã thiết kế một lộ trình chuyển đổi kéo dài một năm, bắt đầu từ ngày 21/09/2026 và dự kiến hoàn tất vào tháng 09/2027. Cách tiếp cận này nhằm đảm bảo tính ổn định, tránh gây sốc cho thanh khoản và giúp thị trường có thời gian hấp thụ dòng tiền mới một cách bền vững.
Thay vì thực hiện một bước chuyển đổi đột ngột gây áp lực lên thanh khoản, FTSE Russell đã thiết lập một lộ trình tích hợp nhịp nhàng kéo dài trong vòng một năm để đưa cổ phiếu Việt Nam vào các rổ chỉ số toàn cầu. Quá trình này sẽ chính thức khởi động vào tháng 9/2026 với việc bổ sung 10% tỷ trọng đầu tiên, sau đó tiếp tục gia tăng lên mức 30% vào tháng 3/2027.
Xung lực giải ngân từ các dòng vốn ngoại dự kiến sẽ bứt phá mạnh mẽ vào tháng 6/2027 khi tỷ trọng được đẩy lên tới 65%, trước khi hoàn tất toàn bộ 100% sự hiện diện trong danh mục thị trường mới nổi vào tháng 9/2027. Việc phân kỳ lộ trình một cách bài bản như trên không chỉ giúp thị trường có thời gian thích nghi mà còn đảm bảo sự ổn định, tránh những biến động tiêu cực cho các mã cổ phiếu vốn hóa lớn khi đón nhận dòng vốn tỷ đô.
Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng SSI Research nhận định, quy mô dòng vốn thụ động đổ vào thị trường trong lộ trình này ước tính đạt khoảng 1,5 - 1,67 tỷ USD. Tuy nhiên, giá trị thực tế có thể lớn hơn nhiều khi dòng vốn chủ động từ các định chế tài chính lớn thường có quy mô và tính linh hoạt vượt trội so với các quỹ ETF thụ động. Hiện tại, danh sách sơ bộ đã ghi nhận hơn 30 mã cổ phiếu ưu tú đủ tiêu chuẩn lọt vào rổ chỉ số của FTSE Russell.
Thay đổi diện mạo thị trường từ lượng đến chất
Theo ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Chứng khoán KIS Việt Nam, sự kiện này là một cú hích về uy tín và mức độ tín nhiệm. Ở vị thế thị trường cận biên, các quỹ đầu tư thường chỉ có quy mô vài chục triệu USD. Khi bước chân vào nhóm thị trường mới nổi, Việt Nam sẽ lọt vào tầm ngắm của các quỹ đầu tư quy mô từ vài trăm triệu đến hàng tỷ USD.
Sự hiện diện của các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp sẽ giúp thay đổi cấu trúc thị trường, giảm bớt tâm lý đám đông và gia tăng tính minh bạch. Đây cũng là kết quả từ sự chỉ đạo quyết liệt của Chính phủ, Bộ Tài chính và nỗ lực bền bỉ của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước trong việc nâng cấp hạ tầng công nghệ tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC).
Thành công với FTSE Russell đang tạo ra hiệu ứng lan tỏa tích cực, thắp lên hy vọng cho mục tiêu nâng hạng tại MSCI - tổ chức xếp hạng có bộ tiêu chí khắt khe nhất thế giới. Các chuyên gia phân tích kinh tế cho rằng, Việt Nam hiện đã đáp ứng khoảng 60 - 70% các tiêu chuẩn của MSCI.
Khi các nút thắt về hạ tầng và cơ chế giao dịch được tháo gỡ hoàn toàn trong giai đoạn 2026 - 2027, cơ sở để MSCI đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng là rất khả thi. Nếu FTSE Russell là cánh cửa mở ra cơ hội, thì MSCI chính là tấm thẻ bài xác nhận Việt Nam đã thực sự trở thành một điểm đến đầu tư trưởng thành, minh bạch và đẳng cấp trên thế giới.
Hành trình nâng hạng từ tháng 9/2026 chính là thời điểm "vàng" để các doanh nghiệp niêm yết chuẩn hóa quản trị, nâng cao chất lượng báo cáo tài chính và sẵn sàng đón nhận dòng vốn tinh hoa từ khắp nơi trên thế giới, đưa thị trường chứng khoán Việt Nam thực sự trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ lực của nền kinh tế.
Bình luận
0