Đồng USD đã rời vùng đỉnh nhiều tháng trong tuần này khi giá năng lượng leo thang mạnh, kéo theo sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng lãi suất toàn cầu. Trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) giảm 0,88% trong phiên rạng sáng, phản ánh áp lực điều chỉnh của đồng bạc xanh trước bối cảnh chính sách tiền tệ quốc tế dịch chuyển.

Hiện Fed trở thành ngân hàng trung ương lớn duy nhất chưa được thị trường đặt cược sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Trước khi căng thẳng quân sự giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát vào cuối tháng 2, nhà đầu tư từng kỳ vọng Fed sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Tuy nhiên, sau cú sốc năng lượng, ngay cả khả năng nới lỏng một lần cũng đang bị đánh giá là khó xảy ra.

Diễn biến giá dầu tăng mạnh đã thúc đẩy nhiều đồng tiền chủ chốt tăng giá so với USD trong tuần. Euro, yen Nhật, bảng Anh, franc Thụy Sĩ và đô la Australia đồng loạt phục hồi khi các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu sẵn sàng thắt chặt tiền tệ nhằm kiểm soát nguy cơ lạm phát phát sinh từ gián đoạn nguồn cung dầu khí Trung Đông.

Trong phiên giao dịch sáng tại châu Á, đồng euro đạt 1,1569 USD, tăng 1,4% so với đầu tuần. Đồng yen Nhật giao dịch quanh 157,88 JPY/USD, tăng 1,2%, còn bảng Anh lên mức 1,3422 USD, cao hơn hơn 1,5% so với đầu tuần.

Giá dầu Brent chuẩn quốc tế đã tăng khoảng 50% kể từ khi Mỹ và Israel tiến hành chiến dịch quân sự nhằm vào Iran hồi tháng trước, khiến các tuyến vận tải năng lượng từ Trung Đông đối mặt nguy cơ gián đoạn nghiêm trọng. Cú sốc giá năng lượng này đang trở thành yếu tố trung tâm chi phối chính sách tiền tệ toàn cầu.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất nhưng cảnh báo áp lực lạm phát gia tăng. Theo các nguồn tin thị trường, cơ quan này có thể bắt đầu thảo luận khả năng tăng lãi suất ngay trong tháng tới, trái ngược với quan điểm “chờ đợi và đánh giá” của Fed. Thị trường vì vậy đã điều chỉnh kỳ vọng, chuyển từ kịch bản duy trì lãi suất khu vực đồng euro ở mức 2% sang định giá khả năng tăng lãi suất từ tháng 6.

Các nhà phân tích tại J.P. Morgan nhận định ECB đang phản ứng nhanh nhạy hơn trước rủi ro lạm phát, trong khi Fed vẫn duy trì sự thận trọng do cú sốc năng lượng có thể tạo ra tác động hai chiều đối với tăng trưởng và giá cả.

Tại châu Á, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng để ngỏ khả năng nâng lãi suất ngay từ tháng 4, góp phần hỗ trợ đồng yen phục hồi mạnh. Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu sẵn sàng hành động, khiến thị trường trái phiếu chính phủ ngắn hạn biến động đáng kể. Nhà đầu tư hiện định giá tổng mức tăng khoảng 80 điểm cơ bản của Anh từ nay đến cuối năm.

Trong khi đó, đô la Australia giao dịch sát mốc 0,71 USD sau khi Ngân hàng Dự trữ Australia tăng lãi suất hai lần liên tiếp trong hai tháng và được dự báo tiếp tục thắt chặt chính sách trong thời gian tới.

Fed trước đó đã giữ nguyên lãi suất như dự báo. Chủ tịch Jerome Powell cho rằng còn quá sớm để đánh giá đầy đủ quy mô cũng như thời gian tác động của xung đột địa chính trị đối với nền kinh tế Mỹ.

Chỉ số USD Index hiện đứng ở mức 99,359 và hướng tới mức giảm 1,1% trong tuần — mức giảm mạnh nhất kể từ cuối tháng 1. Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng khả năng USD suy yếu sâu và kéo dài là không cao.

Theo bà Carol Kong, chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia, nếu xung đột tiếp tục kéo dài, USD vẫn có thể mạnh lên nhờ vai trò tài sản trú ẩn an toàn trong môi trường bất định, đồng thời Mỹ cũng là quốc gia xuất khẩu năng lượng lớn hưởng lợi từ giá dầu cao.