Trong phiên giao dịch ngày 21/1, giá vàng thế giới bật tăng mạnh, có thời điểm chạm mức kỷ lục mới 4.889 USD/ounce. Tính từ đầu năm đến nay, kim loại quý này đã tăng hơn 12%, được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị gia tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm nay.

Tâm lý bất an của thị trường càng gia tăng sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ áp thuế quan 10% đối với 8 quốc gia châu Âu cho tới khi các nước này ủng hộ việc Mỹ sáp nhập Greenland – hòn đảo bán tự trị thuộc Đan Mạch. Căng thẳng leo thang ngay trước thềm chuyến đi Davos (Thụy Sỹ) của ông Trump để dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) đã khiến giới đầu tư toàn cầu bán tháo nhiều loại tài sản.

Trong phiên này, đồng USD, trái phiếu kho bạc Mỹ và chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm mạnh, các chỉ số thị trường chìm sâu trong sắc đỏ. Ngược lại, vàng được đẩy lên cao với vai trò là tài sản “trú ẩn an toàn”. Áp lực lên Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng gia tăng khi chính quyền Tổng thống Trump mở cuộc điều tra hình sự nhằm vào ông, trong bối cảnh người kế nhiệm dự kiến sẽ được công bố sớm khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc vào tháng 5.

Cuối tuần trước, Phó Chủ tịch Fed phụ trách giám sát Michelle Bowman cho rằng thị trường lao động mong manh đồng nghĩa Fed cần sẵn sàng giảm lãi suất nếu cần thiết. Dù thị trường dự báo Fed giữ nguyên chính sách trong cuộc họp ngày 27-28/1, nhà đầu tư vẫn đặt cược vào khả năng cơ quan này cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm nay.

Các nhà phân tích tại Citi Research tiếp tục bày tỏ quan điểm lạc quan với kim loại quý, dự báo giá vàng có thể lên 5.000 USD/ounce trong vòng ba tháng tới, do căng thẳng địa chính trị nhiều khả năng còn kéo dài trong ngắn hạn. Việc Tổng thống Mỹ dọa tăng thuế nhập khẩu với các đồng minh châu Âu nhằm gây sức ép liên quan đến Greenland cũng làm gia tăng rủi ro thương mại.

“Khi rủi ro chính sách tái bùng phát, thị trường có xu hướng phản ứng nhanh bằng cách tái phân bổ dòng tiền sang các tài sản trú ẩn. Vàng một lần nữa trở thành lựa chọn được ưa chuộng”, bà Linh Tran, nhà phân tích thị trường cấp cao tại XS.com, nhận định.

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, nhu cầu mua vàng để tích trữ và đầu tư tiếp tục là lực đỡ quan trọng cho giá. Các ngân hàng trung ương vẫn duy trì mua vàng với quy mô lớn và không quá nhạy cảm với biến động giá, qua đó hình thành vùng hỗ trợ dài hạn cho kim loại quý. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng cũng diễn biến tích cực, với năm 2025 ghi nhận mức vốn đổ vào cao kỷ lục. Theo State Street, xu hướng này vẫn còn dư địa tiếp diễn trong năm 2026, dù lượng vàng do các quỹ ETF nắm giữ hiện vẫn thấp hơn mức đỉnh năm 2020.

Giới phân tích cho rằng bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, từ căng thẳng địa chính trị đến lo ngại lạm phát, đang khiến dòng tiền tiếp tục tìm đến vàng. Lạm phát tại Mỹ, đặc biệt là lạm phát giá sản xuất, vẫn cao hơn dự báo, cho thấy chi phí đầu vào của nền kinh tế chưa được kiểm soát hoàn toàn, góp phần giữ giá vàng ở mức cao.

Về mặt kỹ thuật, xu hướng tăng của vàng vẫn được đánh giá là chủ đạo. Vùng 4.400 USD/ounce được coi là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, trong khi mục tiêu gần là thử thách mốc kháng cự quanh 4.750 USD/ounce. Khi giá còn trụ vững trên vùng hỗ trợ này, xu hướng đi lên chưa bị phá vỡ.

Ông Daniel Ghali, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities, nhận định vàng đang hưởng lợi lớn từ xu hướng suy giảm niềm tin vào đồng USD, coi đây là kênh phản ánh rõ nét lo ngại về giá trị lưu trữ của đồng tiền Mỹ. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý động lực tăng giá của vàng đang thay đổi và thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động mạnh hơn.

Theo dự báo của Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA), giá vàng trung bình năm nay có thể đạt khoảng 4.741,97 USD/ounce, song các kịch bản dự báo đang phân hóa mạnh. Trong kịch bản thận trọng nhất, giá vàng có thể điều chỉnh giảm về quanh mức 3.450 USD/ounce.