Cuối tháng 1 năm nay, giá bạc từng vượt mốc 120 USD/ounce, lập đỉnh lịch sử và tạo kỳ vọng về một chu kỳ tăng giá kéo dài. Tuy nhiên, đến cuối phiên giao dịch tuần qua, bạc giảm mạnh xuống quanh 77,8 USD/ounce, mất hơn 6,5% chỉ sau một phiên. Sáng 17/5, giá bạc tiếp tục lùi về khoảng 75,98 USD/ounce.
Đà giảm diễn ra sau khi Mỹ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 tăng 3,8%, cao hơn dự báo của thị trường. Dữ liệu này làm gia tăng lo ngại Federal Reserve sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn.
Tuy nhiên, theo giới phân tích, nguyên nhân khiến bạc lao dốc không chỉ đến từ áp lực lãi suất mà còn xuất phát từ sự thay đổi trong cán cân cung - cầu, vốn từng là động lực chính đẩy giá bạc tăng mạnh trong nhiều năm qua.
UBS mới đây đã cắt giảm khoảng 80% dự báo thâm hụt nguồn cung bạc toàn cầu năm 2026. Nếu trước đó ngân hàng này dự báo thị trường thiếu hụt khoảng 300 triệu ounce bạc thì nay con số chỉ còn khoảng 60-70 triệu ounce.
Theo UBS, giá bạc tăng quá nhanh đã khiến nhu cầu thực tế bắt đầu suy yếu. Trong ngành năng lượng mặt trời - lĩnh vực tiêu thụ bạc lớn nhất hiện nay - nhiều doanh nghiệp chuyển sang công nghệ sử dụng ít bạc hơn để giảm chi phí sản xuất.
Ở lĩnh vực trang sức và đồ gia dụng, người tiêu dùng tại các thị trường nhạy cảm về giá như India cũng giảm chi tiêu khi bạc trở nên quá đắt đỏ.
Khi nhu cầu thực tế giảm tốc, dòng tiền đầu cơ cũng bắt đầu rút khỏi thị trường. Dữ liệu cho thấy lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF toàn cầu đã giảm gần 70 triệu ounce, còn khoảng 794 triệu ounce. Các vị thế đầu cơ ròng trên thị trường hợp đồng tương lai cũng sụt giảm mạnh.
Trước bối cảnh đó, UBS đã hạ dự báo nhu cầu đầu tư bạc trong năm từ hơn 400 triệu ounce xuống khoảng 300 triệu ounce. Đồng thời, ngân hàng này cũng điều chỉnh giảm hàng loạt mục tiêu giá bạc trong ngắn và trung hạn.
Nếu trước đây UBS kỳ vọng bạc có thể quay lại mốc 100 USD/ounce trong quý II/2026, hiện mục tiêu này đã giảm xuống còn 85 USD/ounce. Dự báo cuối năm 2026 cũng bị hạ còn khoảng 80 USD/ounce, trong khi mức dự báo đến tháng 3/2027 chỉ quanh 75 USD/ounce.
Không chỉ UBS, nhiều tổ chức tài chính lớn khác trên phố Wall cũng trở nên thận trọng hơn. Citigroup vẫn kỳ vọng bạc có thể lên 110 USD/ounce trong nửa cuối năm, nhưng Bank of America chỉ dự báo mức trung bình khoảng 85,93 USD/ounce, còn JPMorgan Chase đặt kỳ vọng quanh 81 USD/ounce cho cả năm.
Theo giới chuyên gia, dù triển vọng ngắn hạn kém tích cực hơn, bạc vẫn còn điểm tựa từ đà tăng của vàng. UBS cho rằng nếu giá vàng tiếp tục tăng trong dài hạn, bạc vẫn có thể hưởng lợi nhờ mối tương quan chặt chẽ giữa hai kim loại quý.
Tuy vậy, nhiều nhà phân tích nhận định giai đoạn tăng nóng của bạc có thể đã qua. Thị trường hiện chuyển dần từ chiến lược "đặt cược vào khan hiếm" sang ưu tiên phòng thủ và quản trị rủi ro, trong bối cảnh nhu cầu tăng chậm lại và dòng tiền đầu cơ trở nên thận trọng hơn.
Bình luận
0