Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) hiện nắm giữ khoảng 3.350 tấn vàng, mức dự trữ lớn thứ hai thế giới chỉ sau Mỹ. Trong bối cảnh giá kim loại quý liên tục tăng mạnh, tổng giá trị kho vàng của Đức đã lên tới gần 440 tỷ euro, biến quốc gia này thành một trong những nước “ngồi trên núi vàng” đúng nghĩa.
Tuy nhiên, thay vì chỉ xem đây là tấm đệm an toàn tài chính, nhiều chuyên gia kinh tế tại Đức đang đặt ra câu hỏi liệu đã đến lúc Berlin nên bán bớt vàng để lấy tiền mặt hỗ trợ nền kinh tế đang chịu nhiều sức ép.
Nền kinh tế đầu tàu châu Âu đang trải qua giai đoạn không mấy dễ chịu khi lạm phát neo cao, chi phí năng lượng gia tăng và nhiều điểm nghẽn cấu trúc kéo dài. Giá nhiên liệu, chi phí sinh hoạt và áp lực lên doanh nghiệp khiến dư địa tài khóa của Chính phủ Đức ngày càng bị thu hẹp.
Trong bối cảnh đó, ông Marcel Fratzscher, Chủ tịch Viện Nghiên cứu Kinh tế Đức (DIW), cho rằng kho vàng dự trữ khổng lồ nên được nhìn nhận như một “quỹ khẩn cấp quốc gia”. Theo ông, tài sản dự trữ không phải chỉ để cất giữ như một biểu tượng, mà cần được tính đến như nguồn lực có thể sử dụng khi nền kinh tế đối mặt khủng hoảng.
Đề xuất được đưa ra là bán một phần vàng khi giá đang ở vùng đỉnh lịch sử, sau đó dùng nguồn tiền thu về để hỗ trợ người dân, giảm gánh nặng thuế, đầu tư cho hạ tầng, giáo dục và kích thích tăng trưởng.
Đây được xem là giải pháp giúp Chính phủ Đức có thêm nguồn tài chính mà không phải gia tăng vay nợ trong bối cảnh cơ chế “phanh nợ” theo hiến pháp đang hạn chế rất mạnh khả năng mở rộng chi tiêu công.
Dù vậy, ý tưởng bán vàng ngay lập tức vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ giới tài chính truyền thống. Với Bundesbank, kho vàng không đơn thuần là tài sản có thể quy đổi thành tiền mà còn là “mỏ neo niềm tin” bảo đảm cho sự ổn định tiền tệ và uy tín tài chính quốc gia.
Việc bán bớt vàng dự trữ bị xem là động thái nhạy cảm, có thể khiến thị trường quốc tế phát đi tín hiệu rằng Đức đang chịu áp lực tài chính lớn hơn dự kiến. Điều này có nguy cơ ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế vốn được xem là chuẩn mực ổn định của châu Âu.
Không ít chuyên gia cũng cho rằng nếu bán vàng, Đức chỉ giải quyết được khó khăn trước mắt chứ không xử lý tận gốc các vấn đề mang tính cấu trúc như năng suất lao động suy giảm, dân số già hóa hay sự phụ thuộc năng lượng.
Nguồn tiền từ vàng, nếu có, cũng chỉ là giải pháp ngắn hạn chứ không thể trở thành liều thuốc chữa lành toàn bộ nền kinh tế.
Song song với câu chuyện bán hay không bán, nước Đức còn đối diện một tranh luận khác liên quan đến vị trí lưu trữ khối tài sản này.
Hiện gần 1/3 lượng vàng dự trữ của Đức, tương đương khoảng 1.236 tấn, đang được cất giữ tại kho của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ở New York. Ngoài ra, khoảng 404 tấn khác được lưu ký tại London. Cách phân bổ này bắt nguồn từ nhiều thập niên trước nhằm đảm bảo khả năng thanh khoản và dễ dàng tiếp cận các trung tâm giao dịch vàng lớn nhất thế giới.
Tuy nhiên, trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu ngày càng khó lường, nhiều ý kiến tại Đức cho rằng Berlin nên hồi hương toàn bộ vàng để bảo đảm quyền kiểm soát tuyệt đối đối với tài sản chiến lược.
Ở chiều ngược lại, các chuyên gia tài chính cho rằng giữ vàng tại New York và London giúp Đức duy trì tính linh hoạt cao trong các nghiệp vụ tài chính quốc tế, đặc biệt nếu cần huy động hoặc giao dịch nhanh trong trường hợp khẩn cấp.
Thực tế, Bundesbank từng hồi hương thành công 674 tấn vàng trong giai đoạn 2013-2020, cho thấy Đức hoàn toàn có khả năng di chuyển khối dự trữ này nếu muốn. Tuy nhiên, việc tiếp tục chuyển kho hay giữ nguyên vẫn là bài toán cân bằng giữa an toàn, chi phí vận hành và tính thanh khoản.
Cuộc tranh luận quanh kho vàng gần 440 tỷ euro của Đức đang thu hút sự quan tâm lớn bởi đây không chỉ là câu chuyện quản trị tài sản quốc gia, mà còn phản ánh sự thay đổi trong tư duy tài chính hiện đại.
Giữa một bên là nguyên tắc giữ vàng như biểu tượng an toàn tuyệt đối và một bên là nhu cầu tận dụng nguồn lực để chống đỡ suy giảm kinh tế, Berlin đang đứng trước lựa chọn khó khăn chưa từng có.
Nếu Đức thực sự bán bớt vàng dự trữ, đây có thể trở thành tiền lệ khiến nhiều quốc gia khác phải nhìn lại chiến lược tích trữ kim loại quý của mình: nên tiếp tục coi vàng là tài sản “bất khả xâm phạm”, hay biến nó thành nguồn vốn linh hoạt trong thời kỳ biến động.
Quyết định cuối cùng của Bundesbank vì thế sẽ không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế Đức, mà còn có thể làm chao đảo tư duy dự trữ tài chính toàn cầu trong nhiều năm tới.
Bình luận
0