Nhóm ngân hàng và bất động sản giữ vai trò nòng cốt thúc đẩy tăng trưởng

Trong những ngày vừa qua, kết quả kinh doanh quý IV/2025 trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Theo dữ liệu dự báo từ công ty cổ phần chứng khoán Agriseco và VCBS, lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp đầu ngành không chỉ duy trì đà tăng mà còn ghi nhận sự bứt phá ngoạn mục. Nhóm ngân hàng, vốn được coi là "xương sống" của nền kinh tế, tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt với những cái tên như MSB dự kiến tăng trưởng 72%, hay VPB tăng 60% so với cùng kỳ. Sự bùng nổ này không chỉ đến từ việc tăng trưởng tín dụng phục hồi mạnh mẽ mà còn nhờ khả năng tối ưu hóa chi phí vốn và đẩy mạnh số hóa, giúp biên lợi nhuận thuần (NIM) được cải thiện đáng kể trong bối cảnh lãi suất huy động duy trì ở mức ổn định.

Sự khởi sắc này không chỉ gói gọn trong ngành tài chính. Nhóm bất động sản nhà ở, sau giai đoạn sàng lọc khắt khe, đã bắt đầu hái quả ngọt từ các dự án mở bán cuối năm. Điển hình như HDC với dự báo lợi nhuận quý IV tăng tới 590%, hay "ông lớn" Vinhomes (VHM) dự kiến mang về hơn 16.500 tỷ đồng lợi nhuận chỉ trong ba tháng cuối năm. Điều này cho thấy niềm tin của người mua nhà đã quay trở lại, song hành cùng các chính sách tháo gỡ pháp lý quyết liệt từ chính phủ. Các dự án hạ tầng lớn xung quanh các đại đô thị cũng là chất xúc tác quan trọng, thúc đẩy tốc độ bàn giao nhà và ghi nhận doanh thu nhanh hơn dự kiến của các doanh nghiệp bất động sản hàng đầu.

Nhận định về xu hướng này, tiến sĩ Cấn Văn Lực, chuyên gia kinh tế trưởng ngân hàng BIDV, cho rằng sự phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp là minh chứng cho thấy các chính sách hỗ trợ kinh tế của chính phủ đã thực sự thẩm thấu. Ông phân tích thêm: "Việc duy trì lãi suất thấp và đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công đã tạo ra một môi trường kinh doanh thuận lợi. Khi các doanh nghiệp nòng cốt như ngân hàng và bất động sản tăng trưởng tốt, nó không chỉ tạo ra lợi nhuận cho cổ đông mà còn đóng góp trực tiếp vào mục tiêu tăng trưởng GDP của cả nước. Đây là nền tảng vững chắc để nền kinh tế bước vào năm 2026 với một vị thế tự tin hơn".

Hiệu ứng lan tỏa từ đầu tư công và sự phục hồi của sức mua nội địa

Trong bối cảnh đó, trao đổi nhanh với phóng viên, ông Nguyễn Anh Khoa, giám đốc phân tích chứng khoán Agriseco nhận định, ngoài ngân hàng và bất động sản, nhóm bán lẻ và đầu tư công cũng đóng góp đáng kể vào sự sôi động của thị trường. Mùa cao điểm tiêu dùng cuối năm kết hợp với tiến độ giải ngân thần tốc tại các dự án trọng điểm như đường sắt cao tốc Bắc - Nam đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa, giúp các doanh nghiệp vật liệu xây dựng và logistics hưởng lợi trực tiếp. Sự cộng hưởng này tạo ra một chu kỳ tăng trưởng khép kín, nơi hạ tầng phát triển thúc đẩy giao thương, từ đó kích thích tiêu dùng và sản xuất hàng hóa.

Dưới góc nhìn của một nhà đầu tư có thâm niên trên thị trường, ông Trần Hoàng Nam, giám đốc chiến lược tại một quỹ đầu tư cá nhân, chia sẻ rằng bức tranh lợi nhuận hiện tại đang mở ra cơ hội giải ngân lớn cho các dòng vốn dài hạn. Theo ông Nam: "Giới đầu tư hiện không còn nhìn vào những con số tăng trưởng đơn thuần mà đang chú trọng vào chất lượng lợi nhuận. Việc các doanh nghiệp đầu tư công và vật liệu xây dựng bắt đầu có dòng tiền thực tế từ dự án đường sắt cao tốc cho thấy tính khả thi của các kế hoạch quốc gia. Tôi tin rằng dòng tiền thông minh sẽ sớm luân chuyển từ các kênh trú ẩn an toàn sang các mã cổ phiếu tăng trưởng có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt là nhóm logistics và bán lẻ khi nhu cầu tiêu dùng nội địa đang hồi sinh mạnh mẽ".

Bên cạnh đó, việc các doanh nghiệp logistics tận dụng tốt đà phục hồi xuất khẩu và nhu cầu vận tải trong nước cũng là một điểm sáng không thể bỏ qua. Các cảng biển lớn và các đơn vị vận tải hàng không đều ghi nhận công suất hoạt động tối đa trong quý cuối năm. Sự phát triển của thương mại điện tử cũng gián tiếp thúc đẩy nhu cầu về kho bãi và chuyển phát nhanh, tạo thêm dư địa tăng trưởng cho nhóm ngành này. Tổng hòa lại, bức tranh kinh tế quý IV/2025 không chỉ là một báo cáo số liệu đẹp mắt, mà còn là khởi đầu cho một chu kỳ phát triển mới, nơi giá trị thực của doanh nghiệp được đặt lên hàng đầu và trở thành kim chỉ nam cho mọi quyết định đầu tư trên thị trường./.