Theo Financial Times, trong những tháng gần đây, lợi suất trái phiếu Chính phủ Trung Quốc đã liên tục suy giảm, trong bối cảnh thị trường lo ngại về triển vọng nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Tuy nhiên, trong khi giảm vị thế đầu tư vào trái phiếu Chính phủ Trung Quốc, các nhà đầu tư quốc tế lại đẩy mạnh mua trái phiếu ngắn hạn của các ngân hàng nước này.
Tính tới cuối tháng 7, tổng giá trị trái phiếu ngân hàng Trung Quốc trong tay các nhà đầu tư ngoại là hơn 1.000 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh so với mức 260 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm ngoái. Mức lợi suất cao hơn khoảng 4 điểm phần trăm so với lợi suất trái phiếu Chính phủ, cùng với kỳ hạn ngắn của trái phiếu ngân hàng Trung Quốc đang khiến cho loại tài sản này trở nên hấp dẫn hơn. Các số liệu thống kê cho thấy, trong năm qua, trái phiếu ngân hàng chiếm khoảng 2/3 tổng giá trị mua ròng trái phiếu Trung Quốc của nhà đầu tư nước ngoài.
Trung Quốc đã được chấp nhận vào các chuẩn mực toàn cầu đối với trái phiếu thị trường mới nổi bằng đồng nội tệ, mặc dù vẫn có tỷ trọng tương đối nhỏ so với thị phần của mình trong các chỉ số chứng khoán thế giới.
Malcolm Dorson, Giám đốc chiến lược thị trường mới nổi tại Global X ETFs cho biết: "Không giống như cổ phiếu với mức độ tiếp xúc là hơn 20%, Trung Quốc không tác động đến các nhà đầu tư thu nhập cố định tại các thị trường mới nổi… Hiện tại, không có nhiều bất lợi khi từ bỏ trái phiếu Trung Quốc".
Nhưng vì trái phiếu chính phủ Trung Quốc đã giao dịch không đồng bộ với các thị trường trái phiếu toàn cầu khác trong những năm gần đây nên chúng đã mang lại lợi nhuận khá, dù là bằng đồng nhân dân tệ hay được phòng ngừa bằng các loại tiền tệ khác.
Các nhà đầu tư đang kỳ vọng các ngân hàng Trung Quốc và các nhà đầu tư trong nước khác sẽ tiếp tục phải mua trái phiếu chính phủ thay vì cho vay đối với nền kinh tế đang chậm lại với rất ít biện pháp trong tương lai để thúc đẩy nhu cầu của người tiêu dùng.
Đặc biệt, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc gần đây đã từ chối đề xuất của IMF về một kế hoạch trị giá hàng nghìn tỷ đô la để giảm bớt tổn thất của hộ gia đình đối với bất động sản thông qua việc chính phủ mua lại các kho nhà ở chưa hoàn thiện đã bán trước.
Nhà phân tích Evans cho biết, một sự thay đổi lộ trình mạnh mẽ cũng khó có thể xảy ra khi các mục tiêu tăng trưởng chính thức vẫn đang được đáp ứng. "Nếu GDP tăng trưởng ở mức 3,5% thay vì 4,5% hoặc 5% như hiện tại, có lẽ họ sẽ lo lắng hơn một chút".
* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV Online và VTVGo!