Nguyên nhân chính đẩy giá dầu tăng lên là lo ngại tình hình tại Ukraine, quốc gia tiêu thụ năng lượng lớn ở châu Âu, khi căng thẳng leo thang tại đây có thể biến thành một cuộc khủng hoảng địa chính trị với sự can dự của những cường quốc kinh tế và năng lượng lớn.
Ukraine còn là tuyến đường trung chuyển quan trọng cho năng lượng xuất khẩu của Nga (với trên 70% dầu mỏ và khí đốt của Nga xuất sang châu Âu là đi qua lãnh thổ Ukraine), trong khi châu Âu mua tới gần 90% lượng dầu xuất khẩu của Nga.