Thị trường Mỹ lo ngại "đường cong lợi suất đảo ngược"

Hiểu đơn giản, đường cong lợi suất trái phiếu là một đồ thị biểu diễn các mức lợi suất của nhà đầu tư, khi mua trái phiếu có các kỳ hạn khác nhau. Trong điều kiện nền kinh tế tăng trưởng, khi nắm giữ trái phiếu có kì hạn càng dài, thì nhà đầu tư cũng được hưởng lợi suất càng lớn, nghĩa là đường cong lợi suất có dạng đi lên từ trái sang phải, chẳng hạn như lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vào tháng 5 năm ngoái.

Tuy nhiên kể từ tháng 10 năm ngoái, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 10 năm và các kì hạn ngắn hơn của Mỹ đã liên tục rơi vào trạng thái sụt giảm. Sau khi chạm mốc đỉnh 3,2%, lợi suất kỳ hạn 10 năm đã liên tục sụt giảm và rơi xuống đạt mức thấp nhất trong vòng 14 tháng qua.

Điều này khiến lần đầu tiên kể từ khủng hoảng tài chính năm 2007, chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 3 tháng rơi vào trạng thái âm, khiến đường cong lợi suất bị đảo ngược và đi xuống 1 phần.

Tình trạng đường cong lợi suất đảo ngược như hiện nay, đang được các chuyên gia nhìn nhận là một tín hiệu đặc biệt đáng chú ý, về nguy cơ suy thoái của nền kinh tế, bởi nó cho thấy các giới đầu tư đang tìm cách tập trung vào tài sản trú ẩn.

Dựa theo mô hình phân tích của FED, một số chuyên gia đã dự báo nguy cơ suy thoái kinh tế trong vòng 18 tháng tới là 30%. Trong cả 7 đợt suy thoái trước đây tại Mỹ, người ta cũng chứng kiến chênh lệch lợi suất kỳ hạn 10 năm và 3 tháng bị âm trước đó.

Lợi suất trái phiếu đảo ngược cũng tạo ra các chỉ báo chính sách của FED thời gian tới. Theo khảo sát CNBC cho thấy, so với 1 tháng trước, ngày càng có nhiều chuyên gia và nhà đầu tư tin rằng, Fed sẽ cắt giảm lãi suất, thậm chí là nhiều lần trong năm nay, nhằm ứng phó với đà giảm tốc nền kinh tế.

* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV Online!