Hơn 3,5 tỷ USD là giá trị bán ròng của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam năm qua, mức cao nhất từ trước tới nay. Có ba nguyên nhân chính được chỉ ra. Một là do sự chênh lệch lãi suất giữa USD và VND, hai là chiến lược chuyển dòng vốn về thị trường Mỹ có hiệu suất cao của các quỹ lớn và thứ ba là yếu tố tâm lý tại các thị trường cận biên. Thực tế, việc các nhà đầu tư ngoại rút ròng cũng là xu hướng chung của nhiều thị trường chứng khoán khác, không riêng gì ở Việt Nam.
Thị trường chứng khoán Đài Loan (Trung Quốc) đã bị rút ròng tới hơn 20 tỷ USD. Brazil, một thị trường mới nổi cũng bị rút ròng hơn 6 tỷ USD. Ở ngay khu vực Đông Nam Á, Thái Lan bị rút ròng hơn 4 tỷ USD còn Malaysia là hơn 1 tỷ USD. Như vậy, con số bán ròng hơn 3,5 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay của Việt Nam vẫn là mức trung bình thấp so với nhiều thị trường khác.
Trong khi đó, cơ hội để dòng vốn ngoại trở lại mua ròng đang rất lớn trong năm 2025, khi Việt Nam có nhiều yếu tố tích cực cộng hưởng.
Bà Nguyễn Hoài Thu - Tổng Giám đốc Khối đầu tư Chứng khoán - Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital cho biết: "Triển vọng của TTCK Việt Nam trong năm 2025 theo chúng tôi là rất tích cực bởi vì các yếu tố về kinh tế vĩ mô đang diễn ra rất thuận lợi. Lợi nhuận doanh nghiệp trên TTCK Việt Nam cũng được chúng tôi dự báo tăng trưởng ở mức 23,2% trong năm 2025. Lý do liên quan đến định giá, chúng tôi tin là dòng tiền nước ngoài sẽ quay trở lại".
Hiện giao dịch của khối ngoại chiếm tỷ lệ chưa tới 10% quy mô giao dịch toàn thị trường
Theo các chuyên gia, trong bối cảnh lãi suất của Fed sẽ giảm chậm hơn so với các dự báo trước đó, có lẽ sẽ phải chờ đến khoảng giữa năm, mới có các dòng vốn ngoại lớn vào thị trường thay vì chỉ nhỏ giọt như hiện nay.
Ông Quản Trọng Thành - Giám đốc Khối Phân tích, Maybank Investment Bank cho biết: "Định hướng về cắt giảm lãi suất của Fed đã giảm đi, đồng nghĩa với việc lãi suất của Fed sẽ tiếp tục neo cao. Áp lực về tỷ giá đối với chúng tôi sẽ kéo dài ít nhất 6 tháng. Sau 6 tháng, Việt Nam duy trì được câu chuyện tăng trưởng GDP. Cộng với kỳ vọng nâng hạng thị trường tháng 9 bắt đầu xảy ra, chúng tôi kỳ vọng dòng vốn FDI cũng như vốn đầu tư gián tiếp sẽ quay trở lại".
Hiện giao dịch của khối ngoại chiếm tỷ lệ chưa tới 10% quy mô giao dịch toàn thị trường. Thế nên, trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài kỳ cựu, tương lai của TTCK Việt Nam sẽ nằm ở các nhà đầu tư tổ chức trong nước.
Ông Dominic Scriven - Chủ tịch điều hành Công ty Quản lý Quỹ Dragon Capital chia sẻ: "Chìa khóa đối với thị trường, tương lai của TTCK Việt Nam là phát triển các nhà đầu tư có tổ chức trong nước, ví dụ bằng cách phát triển một mạng lưới các quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện hoặc thuyết phục các công ty bảo hiểm nhân thọ tham gia thêm vào thị trường vốn".
Cũng theo đánh giá của quỹ ngoại lâu năm trên thị trường PYN EliteFund, sự tập trung của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới sẽ là câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của các doanh nghiệp niêm yết. Dự báo, hệ số P/E cho thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ về mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn là 10,1 lần. Cùng với yếu tố nội tại của thị trường, năm 2025 còn được hỗ trợ bởi sự chuyển động tích cực trong thay đổi chính sách để đón vốn ngoại, đáp ứng yêu cầu nâng hạng thị trường của FTSE.
* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV Online và VTVGo!